低至0.1折！這項(xiàng)基金費(fèi)用“大跳水”
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近期，多只固收類公募基金的銷售服務(wù)費(fèi)率跌破1折，德邦銳興債券E、華潤(rùn)元大穩(wěn)健債券C等產(chǎn)品的銷售服務(wù)費(fèi)率甚至出現(xiàn)了0.1折的“跳水價(jià)”。從規(guī)模變化來看，部分固收類產(chǎn)品因銷售服務(wù)費(fèi)率折扣“吸金”顯著，國(guó)投瑞銀增利寶貨幣A、交銀天利寶貨幣C等產(chǎn)品三季度都獲得了超10億份的凈申購。結(jié)合市場(chǎng)情況分析，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年權(quán)益市場(chǎng)相對(duì)比較弱，零售端固收類產(chǎn)品整體銷售勢(shì)頭比較好。由于銷售服務(wù)費(fèi)每日計(jì)提入凈值，所以打折有利于提高投資者收益，直接讓利給持有人，增強(qiáng)產(chǎn)品在客戶端的競(jìng)爭(zhēng)力。多只固收基金銷售服務(wù)費(fèi)率跌破1折Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月14日，今年下半年以來已宣布參與基金銷售服務(wù)費(fèi)優(yōu)惠活動(dòng)的貨幣市場(chǎng)型基金、債券型基金等固收類產(chǎn)品（不同份額分別計(jì)算）數(shù)量突破40只，銷售服務(wù)費(fèi)率的平均折扣低至約1.4折。其中，德邦銳興債券E、華潤(rùn)元大穩(wěn)健債券C等產(chǎn)品的銷售服務(wù)費(fèi)率以0.1折的優(yōu)惠力度拔得頭籌。圖片來源：基金公告公告顯示，今年8月7日至明年7月31日，德邦銳興債券E的銷售服務(wù)費(fèi)年費(fèi)率由0.25%大幅降至0.0025%；9月5日至15日，華潤(rùn)元大穩(wěn)健債券C的銷售服務(wù)費(fèi)年費(fèi)率由0.10%大幅降至0.001%。隨著銷售服務(wù)費(fèi)大幅讓利，德邦銳興債券E在三季度獲得了4374.09萬份的凈申購，該基金份額也實(shí)現(xiàn)了翻倍，E份額數(shù)量增至8681.32萬份。此外，興全天添益貨幣A、交銀天利寶貨幣C、信誠智惠金E等規(guī)模在10億元以上的較大規(guī)模固收產(chǎn)品，近期的銷售服務(wù)費(fèi)也紛紛出現(xiàn)了跌破1折的情況。同樣，銷售服務(wù)費(fèi)大幅讓利帶來的“吸金”成效也反映在了基金規(guī)模變化中。7月31日至10月31日，國(guó)投瑞銀增利寶貨幣A的銷售服務(wù)費(fèi)年費(fèi)率由0.25%降至0.05%，而該基金A份額三季度獲得了73.32億份的凈申購；交銀天利寶貨幣C在9月4日優(yōu)惠期結(jié)束后，又于11月9日起再度將銷售服務(wù)費(fèi)年費(fèi)率調(diào)低至0.01%，三季度該基金C份額獲得了19.66億份的凈申購。有利于增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力記者采訪了多方公募渠道人士了解到，公募基金的銷售服務(wù)費(fèi)大多是C類份額收取，并且銷售服務(wù)費(fèi)大部分都會(huì)給代銷渠道端，這也是代銷渠道的重要收入。雖然銷售服務(wù)費(fèi)是由基金公司和代銷機(jī)構(gòu)雙方協(xié)商得出，但主要的話語權(quán)可能還是在渠道端。“雖然代銷渠道端可能會(huì)因?yàn)橘M(fèi)率折扣的問題和基金公司討價(jià)還價(jià)，但如果代銷渠道足夠強(qiáng)，一旦價(jià)格基準(zhǔn)定了下來，那么該渠道上線的基金產(chǎn)品都會(huì)按照這一個(gè)價(jià)格來?！必堫^鷹基金研究院渠道相關(guān)人士談到。此外，上海某公募渠道人士提及，特別是更加重視保有量的部分線上渠道，主要就是通過銷售服務(wù)費(fèi)來驅(qū)動(dòng)，所以大部分情況下，第三方機(jī)構(gòu)對(duì)于銷售服務(wù)費(fèi)的折扣會(huì)比較敏感。但由于互聯(lián)網(wǎng)渠道的邊際成本較低，所以它們?cè)阡N售服務(wù)費(fèi)折扣上的表現(xiàn)相對(duì)比較開放。至于為何近期銷售服務(wù)費(fèi)折扣集中出現(xiàn)在固收類產(chǎn)品上，該渠道人士表示，今年權(quán)益市場(chǎng)相對(duì)比較弱，零售固收類產(chǎn)品整體銷售勢(shì)頭比較好，特別是中短債基金賽道，目前有十多家基金公司在重點(diǎn)投入，業(yè)績(jī)競(jìng)爭(zhēng)也比較激烈?！颁N售服務(wù)費(fèi)是每日計(jì)提入凈值的，所以銷售服務(wù)費(fèi)打折有利于提高投資者收益，直接讓利給持有人，增強(qiáng)產(chǎn)品在客戶端的競(jìng)爭(zhēng)力?！痹撉廊耸靠偨Y(jié)表示，由于銷售服務(wù)費(fèi)歸屬于銷售機(jī)構(gòu)，所以銷售服務(wù)費(fèi)打折，對(duì)于代銷渠道而言，主要是權(quán)衡促成銷售所投入的資源成本與折后提升的客戶數(shù)與保有量之間的關(guān)系。該渠道人士稱，對(duì)于基金公司而言，還有業(yè)績(jī)提升的品牌效應(yīng)。雖然可能會(huì)一定程度上降低基金公司在直銷客戶端的銷售服務(wù)費(fèi)收入，但在大部分情況下，相對(duì)于因此帶來的客戶持有規(guī)模上升的價(jià)值而言，影響還是相對(duì)有限的，“不過基金公司拿費(fèi)率換規(guī)模，規(guī)模能起來才能良性發(fā)展，否則也很難長(zhǎng)久，畢竟還要衡量投入和產(chǎn)出”。倒逼基金代銷機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型中信證券相關(guān)研報(bào)提及，降渠道尾傭、銷售服務(wù)費(fèi)及申贖費(fèi)，將是公募費(fèi)率改革在完成降低管理費(fèi)和托管費(fèi)、降低交易傭金之后的第三階段任務(wù)?！盎鸫N在銀行和券商收入中占比較小，所以預(yù)計(jì)影響程度最大的是第三方渠道。由于費(fèi)改是針對(duì)全行業(yè)制定統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，為維持行業(yè)可持續(xù)發(fā)展，行業(yè)盈虧平衡是降費(fèi)的極限。目前投顧服務(wù)還是以線下為主，以20%作為行業(yè)平均利潤(rùn)率假設(shè)，預(yù)計(jì)20%左右的渠道費(fèi)率降費(fèi)幅度上限相對(duì)合理?！敝行抛C券相關(guān)分析人士在研報(bào)中表示。盈米基金研究員王太陽認(rèn)為，近期，基金銷售服務(wù)費(fèi)頻繁打折以及管理費(fèi)讓利，其實(shí)都是在倒逼銷售機(jī)構(gòu)從“渠道為王”向“買方投顧”轉(zhuǎn)型?！昂Ｍ饨?jīng)驗(yàn)表明，上個(gè)世紀(jì)80年代開始的費(fèi)用降低推動(dòng)了投顧業(yè)務(wù)的大發(fā)展。無論是依據(jù)海外的經(jīng)驗(yàn)，還是我們自己的理解，打折降費(fèi)都預(yù)示著大財(cái)富管理時(shí)代的到來?！蓖跆柋硎?。在王太陽看來，當(dāng)機(jī)構(gòu)從資管和交易中賺取的利潤(rùn)越來越少時(shí)，就會(huì)倒逼機(jī)構(gòu)更加關(guān)注客戶的賬戶收益和體驗(yàn)，用買方思維幫助客戶進(jìn)行資產(chǎn)配置，優(yōu)中選優(yōu)，將客戶和機(jī)構(gòu)的利益更緊密地綁定，促使公募行業(yè)進(jìn)一步健康有序發(fā)展。
