借殼上市失敗，威馬離破產還有多遠？
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發布 : 09-13
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本文來源：時代周報 作者：騰訊新聞深網威馬汽車第三次沖擊IPO宣告失敗。9月8日晚，港股上市公司Apollo出行發布“終止收購協議”公告，稱考慮到全球市場動蕩及地緣政治沖突、金融市場氛圍持續不確定及疫情后短期經濟復蘇等商業因素，已與相關方達成終止收購威馬汽車全資子公司協議。原協議表面上看是Apollo出行收購威馬，但實際上是威馬對Apollo出行的反向收購，以此實現借殼上市。8個月前的1月12日，Apollo出行發布公告稱，擬以20.2億美元（約合人民幣148億元）收購威馬控股全資子公司。鑒于2022年初，威馬已獲得該公司28.51%股權，成為最大單一股東。Apollo出行收購威馬子公司后，威馬在Apollo出行的持股比例將超68%。因此，威馬可以通過反向收購上市公司Apollo出行實現借殼上市。收購公告發布前一小時，威馬汽車創始人兼CEO沈暉在社交平臺上引用了電影《芙蓉鎮》的臺詞：“活下去！像牲口一樣活下去！”威馬曾在2020年申請登陸科創板，2022年又向港交所提交了上市申請書，兩次都默然熄火。這次通過反向收購上市被外界視為威馬的“最后一搏”。威馬汽車曾經身居造車新勢力第一梯隊，如今IPO落空、債務纏身。更為割裂的是，威馬在國內和國外呈現出了兩種截然不同的狀態：國內復工復產狀態撲朔迷離，旗下子公司不斷被股權凍結、強制執行、被申請破產；國外訂單信息不斷，7月批量進歐洲，9月8日與泰國FD co Thailand及中閔集團簽署合作，宣布進軍泰國市場。除此之外，威馬也在通過商用車市場合作尋求更多生路。押注海外業務，威馬汽車接下來還能撐多久？海外訂單不斷，但生產基地主體公司股權被凍結威馬曾與蔚來、小鵬、理想同為新造車第一梯隊，旗下首款純電SUV威馬EX5曾在2020年成為新勢力單一車型的銷量冠軍。另外，因較早切入新能源汽車B端市場（如網約車、出租車等），威馬在國內網約車市場也曾占據一席之地。以與威馬網約車合作最深的海南為例，2019年，威馬在海南省的旅游租車業務整體租車率高達70%。威馬汽車的歷年融資總額超“蔚小理”達約350億元，但資金快速燒完，債務纏身。據威馬汽車招股書，截至2021年底，威馬汽車的資產負債率已高達202.36%（“蔚小理”均在55%以下），遠超破產警戒線（100%）。過去三年里，威馬汽車始終處于虧損狀態，三年累計虧損達174億元，且虧損逐年加劇。2019年-2021年，虧損分別約為41億元、51億元、82億元。從今年年初以來，威馬接連陷入裁員停薪、停工停產、門店關閉、股權凍結等風波。今年2月，《深網》曾獨家獲悉，威馬大部分員工被停薪留職，少部分人每月能拿到25%的工資，并且拖欠了部分員工的社保和被裁員員工的賠償款。《深網》回訪部分離職員工后得知，時至今日威馬仍未補發上述員工的公積金及賠償款。雖然沈暉在《深網》發文兩天后于社交媒體上回應，威馬正通過一系列降本增效措施“全力保障復工復產”，但截至發稿，威馬的復工復產狀態仍處于撲朔迷離的狀態。威馬為上市曾展開多次自救。2022年下半年，在公司資金緊張的情況下，威馬CFO畢仕宇牽頭成立了“智慧停車”項目組。產研團隊、運營團隊、大數據團隊等多個部門中高層協調配合，在畢仕宇的主導下在內部創建了相關虛擬組織架構。一位相關參與者曾對《深網》表示，畢仕宇稱“智慧停車”項目是上市前必須要做的“重要背書”。但最后這些自救項目都無疾而終，威馬沖擊上市三次均告失敗。與國內市場啞火形成鮮明對比的是，今年上半年，威馬汽車頻繁更新出海進展。3月，威馬汽車對外稱，威馬已在以色列、迪拜以及東南亞等地區獲得了萬輛汽車訂單。7月初，據湖南日報報道，威馬汽車的EX5及E5兩款車型的數臺樣車，已經從上海發往西班牙的巴塞羅那港和德國的漢堡港。7月25日，威馬汽車在官方微博上曬出一張國際貨輪照并配文：整裝待發。據多家媒體報道，當日是裝載50臺威馬W5車型，由上海港海通碼頭啟程前往以色列。9月8日，威馬汽車與泰國FD co Thailand及中閔集團在上海簽署戰略合作協議，宣布進軍泰國電動汽車市場，并輻射深入到東南亞及大洋洲國家。威馬汽車科技集團負責人告訴湖南日報，威馬汽車將在泰國投資建廠。然而威馬汽車國內生產基地股權多次被凍結，公司主體被列為執行人。威馬汽車在國內有兩大生產基地，分別位于浙江溫州和湖北黃岡，所屬公司主體分別為威馬汽車制造溫州有限公司（以下簡稱威馬溫州制造）和湖北星暉新能源智能汽車有限公司（以下簡稱湖北星暉）。根據企查查信息，這兩家公司均被列為被執行人。其中，威馬溫州制造在今年3月股權被凍結，凍結股權數約為40.4億元。湖北星暉今年被兩度凍結股權，8月22日，湖北星暉更是被上海一家制造業供應商（上海鑫燕隆汽車裝備制造有限公司）申請破產重整。國內生產基地仍未恢復正常運營生產，即威馬汽車目前有大量閑置產能，卻決定將在泰國投資建廠。由此可見，沈暉為威馬找尋的“生路”或許就是海外市場。海外市場，掉隊車企的最后希望？將海外市場視為救命稻草的并非只有威馬。去年年底，天際汽車成為第一家宣布在海外建廠的新勢力公司，與沙特本地公司成立合資公司，共同投資約5億美元，設立新能源汽車的生產制造和研發基地，年產約10萬輛新能源車。該基地的項目簽約，標志著天際成為了第一家在海外建廠的中國造車新勢力。天際汽車創立于2015年，也是與蔚小理同期創業的新勢力車企，但2022年年銷量僅5000輛出頭。與威馬汽車的經歷類似，天際汽車從2023年開始部分崗位停工停產，并不斷陷入被供應商“催債”、股權凍結等風波。因海外市場突然起死回生的還有眾泰汽車。去年12月，已經停產兩年的眾泰汽車發布公告，稱獨家授權律賽國際在雙方約定的中東特定國家和地區市場為本協議內車型的獨家出口商、代理商。雙方計劃2022年到2023年銷售10000臺眾泰T300，金額約6.92億元。這也意味著眾泰汽車正式復產。從今年1月起，眾泰開始陸續向中東地區交付T300海外版。根據多家媒體報道，除了中東市場，眾泰汽車還將在中亞、西亞、南美等多個海外市場展開發力。海外市場給眾泰帶來了希望，但并沒有帶來規模化銷量。根據眾泰汽車發布的2023年上半年業績報告，眾泰汽車上半年產銷量僅為872輛、652輛，虧損高達2.84億元。除此之外，恒大汽車、愛馳汽車等在國內銷量寥寥、債務纏身的車企也拿到了中東地區的合作。全球能源轉型大勢所趨，盛產石油的中東國家也不得不順勢而為。相比中國、歐美等地區，中東地區相對而言是新能源汽車藍海市場。有數據預測，未來五年，阿聯酋對電動車的需求將以每年30%的速度增長。中東國家有錢有市場又急于求變，新能源車企缺錢求規模，二者一拍即合。隨著國內價格戰加劇，今年下半年，加入中東這一市場進行競爭的車企也越來越多。例如，小鵬汽車、極氪汽車紛紛宣布進入以色列市場；蔚來拿到了阿布扎比CYVN Holdings總計約11億美元的戰略投資；沙特投資部也與高合汽車母公司華人運通簽署了一項價值210億沙特里亞爾（約合56億美元）的協議。國內的新能源汽車戰火迅速燒至海外，并沒有給威馬、愛馳、天際等車企充足的韜光養晦的時間。威馬或許也意識到了，決定切入商用車領域擴展市場。8月22日，據湖南日報報道，威馬汽車與集兆嘉智慧重工集團達成資本層面深度戰略合作，雙方將重組威馬汽車開曼境外公司 “威馬新能源商用車集團（威馬商用車）”，作為威馬汽車的新能源商用車新業務版塊，對標美國Rivian及特斯拉的Cybertruck。目前，重組后的威馬新能源商用車集團已經從集兆嘉智慧重工集團處獲得了20萬臺的物流車及售貨車訂單。據湖南日報援引相關人士信息，“海外資本非常看好威馬的資質、渠道和未來戰略”，威馬汽車將全面融入集兆嘉智慧重工生態，乘用車和商用車兩個領域同時進行。沈暉為威馬找來了新敘事——商用車與海外市場，在新的敘事邏輯下，威馬能不能等到“白衣騎士”，是其絕處逢生的關鍵。作者：程瀟熠編輯 ：康曉來源：騰訊新聞深網
